新华社民族品牌指数上周逆市上涨0.37%。自3月23日市场触底反弹以来，8只新华社民族品牌指数成分股涨逾25%。展望后市，虽然近期市场已积累一定的反弹幅度，但基金经理认为，A股下行空间有限，3月份或成为市场全年低点。
上周市场震荡调整，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌0.33%，创业板指下跌0.04%，沪深300指数下跌1.28%，新华社民族品牌指数上涨0.37%。自3月23日市场触底反弹以来，新华社民族品牌指数已经连续8周跑赢上证综指。Wind数据显示，3月23日至5月15日，新华社民族品牌指数涨幅达14.84%，同期上证综指仅上涨4.47%。
从成分股表现看，上周新华社民族品牌指数多只成分股大幅跑赢沪深300指数。其中，泸州老窖上涨7.25%，山西汾酒上涨6.30%，东阿阿胶、今世缘分别上涨5.76%、4.85%，赣锋锂业的涨幅也达到3.34%。从3月23日以来的涨幅看，多只成分股涨势喜人，8只成分股涨逾25%。Wind数据显示，3月23日至5月15日，山西汾酒大涨38.40%，位列新华社民族品牌指数成分股涨幅榜首位。五粮液、今世缘的涨幅也分别达到33.83%、33.31%。
值得注意的是，新华社民族品牌指数近8周连续跑赢上证综指，正值北向资金连续8周净买入。Wind数据显示，北向资金上周净流入40.62亿元，截至5月15日，自3月23日以来北向资金连续8周净流入，合计净流入资金高达622.5亿元。多只新华社民族品牌指数成分股被显著增持。Wind数据显示，以区间成交均价估算，3月23日至5月15日，北向资金合计买入新华社民族品牌指数成分股103.29亿元，其中贵州茅台被净买入65.87亿元，五粮液被净买入31.42亿元，格力电器被净买入23.37亿元，隆基股份被净买入14.40亿元。
自3月23日本轮反弹以来，主要指数均已积累了一定涨幅。截至5月15日，3月23日以来上证综指上涨4.47%，深证成指上涨8.03%、创业板指上涨10.93%。展望后市，基金经理普遍认为，A股下行空间有限。
工银瑞信基金认为，企业盈利面上，一季度A股企业盈利同比增速较2019年同期明显回落；从环比看，预计企业盈利将逐步改善，但在当前疫情防控仍有不确定性的背景下，预计全年企业盈利整体仍将承压。估值面上，预计国内流动性将延续宽松格局，这对市场估值有正面支撑。不过，预计投资者风险偏好难有明显改善，这意味着市场估值扩张空间将受限。
格上研究中心预计，3月份是全年市场最恐慌的阶段，也大概率对应全年股指最低点。对标3月的市场底部位置，当前市场下行风险有限，全年有望震荡上行，目前处于1-3年很好的配置时期。后市需关注美股回调导致A股出现波动的风险，美股近期有回调的可能，主要源于经济以及企业盈利下行影响，但预计回调幅度不会太大。
国寿安保基金提示，6月开始市场将进入“验证期”，叠加海外疫情因素、海外股市估值较高，可能在二季度末出现一些震荡，需要防范海外市场波动带来A股的回撤。具体看，海外市场的关注点主要包括：一是疫情是否仍在发酵，尤其需要关注一些新兴经济体的疫情防控情况；二是发达国家资本市场在快速反弹后，需要关注基本面是否可以匹配估值；三是需要关注发达经济体经济数据尤其是消费数据的走势。
（林荣华）
