备受期待的公募REITs产品有了新进展。中国基金报记者了解到，上周，多家拟上报公募REITs项目的基金公司进京，参加基础设施REITs项目答辩。
4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》；8月6日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引》，基础设施公募REITs试点正式落地。经过几个月的准备，公募REITs试点终于进入答辩阶段。有知情人士表示，有大约20家基金公司接到通知，参与国家发改委组织的基础设施REITs项目答辩。
据了解，公募REITs正式推出，除了需要经过发改委筛选审批，后期还要经历几个阶段的准备。
一位基金公司人士介绍，在向证监会正式上报基础设施REITs基金之前，基金公司需完成以下流程：首先，项目须经国家发改委审批通过。其次，等待基础设施REITs配套法规全部正式颁布。最后，拟任基金经理须参加基金业协会组织的基础设施REITs基金经理专项考试。
一位基金公司REITs业务负责人表示，基金公司要做的工作还有不少：一是目前的引导文件只是征求意见稿，待正式文件公布之后，基金公司需要按照要求，对涉及投资及运营基础设施REITs的内部制度加以完善；二是根据拟投资项目进展，发掘人才，为将来的运营管理做准备；三是由于基础设施REITs产品本质上更像是一个基础设施资产IPO，产品成立与传统公募基金存在一些差异，如产品交易结构的设计、基础设施运营管理的形式、发行时的询价定价、产品的估值计量、银行等投资人对这类产品的风险资本占用等，均处于反复讨论和设计落地阶段，还需要与各方充分沟通，促进更多细节落地。
自公募REITs业务指引发布以来，市场各方对这一业务积极性颇高，不少公司公布了拟申报的公募REITs项目。
11月11日，光环新网发布公告称，拟开展基础设施公募REITs的申报发行工作。此前，协鑫能源、东湖高新、渤海股份、首创股份、苏州工业园区、上海临港经济发展有限公司、安顺市供水总公司、中关村发展集团、海南海控能源、深圳市地铁集团有限公司等都披露正在进行REITs的筹备。
基金公司也在积极寻找项目。博时基金表示，基础设施REITs试点开展以来，博时基金高度重视，与发改委、证监会、交易所、基金业协会等监管机构保持沟通。在产品方案、交易结构、制度建设、运营管理、询价发行、估值核算等方面已经形成了较为成熟的解决方案，为基础设施REITs基金的顺利推出做好了准备。
“基础设施REITs项目的遴选应当关注项目所处行业、竞争格局、经营能力、分红率情况、合规问题等方面，同时综合考量原始权益人、实际控制人、外部管理人等参与方的资质和背景。”上述博时基金人士表示。
创金合信基金REITs基金管理部负责人表示，创金合信的项目储备包括多个区域多个行业，类别包括城镇供水、水力发电、高速公路、危废处理等，主要关注现金流的真实性、稳定性和分散度，以及未来的增长空间是否合理等要素等。
中金基金表示，在筛选项目时，在资产合规性、现金流稳定性方面严把准入关。除资产质量本身之外，探索公募RE-ITs健全有效的治理结构，更好发挥外部管理机构的专业能力与优势，以及参与各方权责利归位，切实做好投资人利益保护，都是在公募REITs项目推进过程中的核心关注点。
不仅如此，各大基金公司还在积极搭建公募REITs的团队。中金基金已有约10人的团队，创金合信基金成立了“REITs基金管理部”，5名成员中有4名具备5年以上基础设施投资运营经验。
尽管对REITs业务及市场空间充满信心，但“万事开头难”，一些公司认为起步阶段还存在一些难点。
博时基金认为，基础设施REITs在中国刚刚起步，各市场主体都还在研究探索之中。起步阶段主要的难点在于资产出表涉及的项目公司分立流程复杂、资产定价方面发行人和投资人需要磨合，但这些难点都能得到解决。
“目前的难点在于：一是进一步配套政策和制度还未落实，包括税收优惠政策，涉及特许经营权的调价机制市场化，业务指引正式稿等；二是需要培育投资机构和市场专业机构，重视投资者教育，主要是个人投资者的教育工作；此外，推动基础设施REITs的发展，律师、会计师、资产评估师等专业型人才的队伍建设也不可或缺。”创金合信基金REITs基金管理部负责人说。
上述创金合信基金REITs基金管理部负责人表示，由于基础设施项目类别较多，不同类型的项目公司在投资运营过程中，涉及的专业类别完全不同，专业人才缺口非常大，基金管理人要尽快培养自己的股权投资运营管理能力。
中金基金也表示，公募REITs的推出具有里程碑式的意义，公募REITs进入申报冲刺阶段，操作层面的配套政策在未来一段时间逐步落地，产品结构、运营管理中的问题将逐渐得到解决。下一步，关注做好投资者教育及询价发行工作，持续完善产品存续期间运管职责的履行及治理安排。希望能和行业一道成长，推动中国基础设施REITs进入“经营活力提升，资产质量改善，估值良性反馈”的正向循环。
（若晖 陈源）
