在稳健派风格选手中，广发基金王明旭是佼佼者之一。
“他的风险防范意识很强，既防得好，又敢于在有机会时果断出击。”广发基金一位中生代基金经理评价称，王明旭是一位经验丰富的“老司机”，他的风格有点像打太极，强调均衡、和谐，兼顾锐度和防守，在灵活的攻守转换中捕捉市场机会。
作为一名从业16年、具有12年投资经验的均衡风格价值型选手，王明旭尤为在意持仓的均衡性，“我把它归为作为一个公募基金经理的平衡感，不断把组合的平衡性动态调整成让自己比较舒服的状态，每天晚上能睡得比较安心。”表现在业绩上，他追求的投资目标是“稳中求进，不疾而速”。
均衡，听起来比较虚渺，在王明旭的组合实践里，就是把握好进攻和防守的均衡点，也是不同行业之间的动态平衡，在长期有潜力和短期爆发品种之间的平衡。
王明旭介绍，均衡的组合构建思路，主要基于两个考虑：一是把握主赛道的长期Alpha。过去十年，A股表现比较好的股票主要集中在食品饮料、家电、医药、银行、保险、旅游(主要是免税)等行业。他会从中挑选一批ROE比较高、现金流好、估值合理的优质龙头企业，通过长期持有获取Alpha。
二是利用不同行业的周期属性，在保持组合均衡性的同时，提升进攻弹性。他解释说，A股大部分行业都有一定程度的周期属性，在不同经济周期中，各行业会有不同的盈利能力变化和市场表现。以大消费为例，家电与地产周期相关性强，行业波动的周期性偏强；白酒的周期属性跟家电也类似，乳业、调味品等大众消费品周期性则相对较弱。
在相同宏观环境和市场条件下，王明旭会在组合中配置波动方向不一致的行业，提高组合的均衡性；当某些行业出现周期向上的趋势性机会时，则会进行适度偏离，获取阶段性的超额收益。
第三方研究机构介绍，王明旭会动态调整组合的平衡性，他的均衡并非简单的行业分散配置，而是灵活的、动态的、多元的相对均衡，能够在进攻与防守之间适时转换：市场上涨时，组合的表现能跟上节奏；当市场下跌时，跌幅也会小一些。
虽然管理公募基金的时间不是很长，但王明旭凭借着稳定的风格、专业的管理能力获得了机构的认可。基金半年报显示，广发内需增长的机构持有比例从2018年末的1.47%提升至2020年年中的61.26%。
“他是看宏观策略出身，比较擅长自上而下进行配置；同时，他管过10年绝对收益产品，注重组合风险和收益的平衡，下行风险控制得比较好。”一位保险机构人士向记者介绍，专业机构要求基金经理的风格稳定，并且针对某种风格能实现超额收益，而这也是王明旭的特质。
值得一提的是，过去半年，A股持续震荡，市场风格轮动较快，均衡配置的产品获得渠道和投资者的关注。王明旭将于明年1月7日推出广发均衡优选，股票配置比例为30%-65%。
谈及新产品的管理思路，王明旭介绍，股债混合型基金主要是通过对股债优化配置追求长期稳健的回报，需要基金经理结合对经济周期和股票、债券资产的估值水平动态调整两类资产的配置比例。
展望明年，王明旭认为，明年疫情可能会进一步缓解，全球经济会逐步复苏，当然流动性边际上可能不会像前两年那么宽松，要防范利率超预期上升。他主要关注三个方向的机会：一是对利率回升较为敏感、估值还处于相对低位的银行、保险；二是受益于疫情进一步缓解的可选消费中的家电、汽车；三是受疫情影响较大、股价处于底部的机场、航空、酒店旅游。
（方丽）
