在刚刚过去的2020年，权益类基金普遍取得不错的收益，基金发行大热。步入新年，爆款基金依然频出。随着A股一度涨破3600点，在大量资金等待入市之际，“建仓难”成了市场热议话题。
新年刚过去半个月，公私募基金发行便呈现井喷态势。据Wind数据，截至1月15日，2021年内共有50只公募基金成立，合计发行规模超2500亿元，短短半个月已超过去年1月份的募集量。据记者不完全统计，今年发行的公募基金中，至少有12只当日售罄。私募基金也发行火爆，仅1月4日至1月8日，246家证券私募管理人共备案产品345只。
在新基金发行热潮中，百亿基金频频现身。1月11日，南方阿尔法混合募集规模超过700亿大关，富国价值创造募集规模超过320亿，工银圆丰三年持有期混合募集规模突破160亿元，易方达战略新兴产业、博时汇兴回报的募集规模也均超过100亿。此外，1月13日，华夏新兴成长募集规模超300亿元，景顺长城产业趋势混合募集规模超100亿元，均超过首发规模上限。
权益类基金在这波发行热潮中“唱主角”。据Wind数据，1月以来新成立的公募基金中，有25只新成立的基金为主动权益类，发行规模超1600亿元，大量增量资金将进入股市。
巨额资金等待入市之际，上证指数已站稳3500点。1月12日，上证指数更是在蓝筹股的带领下突破3600点，创五年新高。部分投资者和业内人士担忧：A股涨势迅猛，估值是否过高，新基金建仓会否因此受到影响。但有业内人士指出，从市盈率的角度看，当前A股市场整体估值并未出现泡沫。
和聚投资认为，“整体市场估值合理，当前A股的总体估值水平仍处于历史长周期的中位水平。2000年以来，上证指数市盈率从60x下降到16x，进一步下跌的空间有限，盈利变化将越来越影响股市涨跌。上证综指当前市盈率为15.8x，低于2015年牛市顶峰的20x，高于2018年底的10x。目前上证指数3500点附近，处于历史中位。”
但和聚投资也提到，目前A股市场估值分化严重，下阶段有望结构性修复。内外货币政策回归常态，消费、科技全面抬升估值的阶段可能已经过去，下阶段机会在于寻找业绩确定性较高的细分行业和公司。
虽然股市整体估值目前依然相对合理，但也有部分业内人士表示，在目前行情水平下，新基金建仓难度确实有所增加。
北京一中型基金内部人士称，“市场如此迅速的上涨，其实许多人并没有预料到。与之前股市不到3000点时相比，在3500点附近建仓，难度肯定有所提升，现在的市场行情对基金经理的挑战加大。白酒板块、新能源车板块等热门板块的估值，近半年内迅速提升，在一定程度上会对投资操作产生一定影响。”
但上述人士也提到，“‘种一棵树的最好时点是十年前’这个戏谑段子，恰好适用于现在的市场环境。近几年最好的建仓时点，肯定是股市在2500点左右的时候。现在建仓看似错过了之前1000点左右的涨幅，但放长远来看，现在收益或将依然可观。”
展望未来，不少业内人士对A股市场的长期走势充满信心。基于这一预判，部分受访人士认为，打好投资基本功是化解建仓挑战的关键。北京一头部公募基金经理认为，“只要有扎实的研究能力和长远的产业眼光，即使在当前时点，建仓也没那么难。部分板块的公司确实估值涨得很快，但只要他们的盈利涨速能跟上，现在看来的所谓‘高估值’也会被消化。以最低价格买入最优质的公司并不现实，关键是以合理的价格买入最优质的公司。只有选股能力过硬，待到优质公司调整之时，就是建仓良机。”
神农投资陈宇认为，“从估值角度看，若干领军行业呈指数型爆发式增长。新股机会层出不穷，个股成长百花齐放。便宜货其实遍地皆是。价格是不是友好，关键看研究跟不跟的上进度。”
除股市行情外，基金经理的能力也是影响基金投资者长期收益的重要因素。值得注意的是，近期诞生的爆款基金，大多由长期历史业绩优秀的基金经理管理，这为投资者的收益带来了更多的保障。
（李迪）
