“奔私”已经成为不少公募绩优基金经理的选择。然而，投资做得好，并不等同于能做好私募。不少受访者告诉记者，“奔私”后投研资源比不上公募机构，而且要运营一家公司，方方面面都是不小的挑战。
敢于“奔私”的公募基金经理往往有着优秀业绩，且投资体系和理念也相对完善，但是，公募基金平台通常也提供了非常完备的投研的资源，“奔私”后，这些基金经理面临的一大难题便是投研资源不足。
睿亿投资研究总监熊林表示，在公募基金，外部券商研究所的路演会非常丰富和及时，内部研究团队的配置也很完整，而且研究员通常也是经验丰富的成熟选手，同时上市公司也会经常进行反路演，因而公募平台上，基金经理的研究资源是非常丰富的，整个投研平台的支持力度较大，尤其是大型基金公司。然而，到了私募之后，这些都会大打折扣，对于过往那些过度依赖平台资源的基金经理会带来一定的挑战。
华夏未来资本认为，“公奔私”的基金经理要想继续获得可持续的收益，需要稳定的团队，要培养出一个理念相近、高效的研究队伍，这样才能更好地分工合作。
易同投资合伙人朱龙洋指出，私募初创期的投研平台通常不如公募，需要投入更多的精力形成投研优势。
宽泉私募创始人刘大元也表示，最大的挑战是相比公募平台，优秀人才的获得难度变得非常大。
私募排排网财富管理合伙人姚旭升分析，“公奔私”基金经理面临的挑战是多方面的，选择离开原有的平台，许多资源和团队是无法全部带走的。在重新搭建整个团队之前，大量工作只能依靠基金经理独立去完成，对基金经理的综合能力是极大的考验。私募基金靠业绩说话，行业竞争十分激烈，业绩不好的公司很容易被市场和客户抛弃。
格上旗下金樟投资研究员谢诗琦也指出，确实一部分基金经理在“奔私”之后出现风格漂移，或是由于投研支持力度不足导致业绩低迷。
熊林指出，这些挑战也会激励私募投资经理的成长，他们需要更加聚焦自身长期投资能力的提升，更加聚焦自身所熟悉的行业和公司，更加充分利用内部研究团队的成果转化。这也是私募投资经理建立长期投资能力的必修课。
此外，“奔私”不仅意味单干做投资，还意味着要运营一家创业公司。对于基金经理而言，这是一个巨大的挑战。
朱龙洋直言，私募创业需要面对的除了做好投资，还有公司运营管理、人才招募、市场开拓，多了很多创业者需要面对的事。
清和泉资本表示，“奔私”首先要面对创业的挑战，因为除了做好投资，还需要全方位的管理能力；其次是业绩的压力，“作为5000点成立的私募机构，清和泉资本对这一点深有体会，尤其是成立初期所面临的市场环境还是比较煎熬的，控制好风险非常关键，风控是生命线”；第三，要明确自身的定位，做自己能力圈范围的事，这将有利于公司深耕擅长的领域、长久发展，也有助于识别理念一致的客户。
骏伟资本董事长徐炜哲认为，以前主要做好研究和投资，现在方方面面都要投入精力，如市场、营销等。
受访人士表示，“奔私”后投资理念最大的不同是从追求相对收益到追求绝对收益。这也是大多数基金经理选择奔私的原因，即能摒弃相对排名所需要追逐的短期目标，更能长期实践自己的投资理念，追求绝对收益。
熊林表示，他最大的变化就是要从相对收益思维转变为绝对收益思维，管理私募产品要把更多的精力放在自身能力圈中能够把握住的机会，不用过多关注市场热点机会。因而绝对收益思路占比会更重，抓住能力圈范围的确定性机会，提高投资判断的确定性。另外，在投资策略上，需要考量系统性风险和机会，因而不会像公募产品一直维持高仓位。同时，在个股集中度上，不同于公募基金分散持仓的模式，私募产品持股可能相对集中、适度分散。
清和泉资本表示，从公募转到私募后，单从投资角度来说，摒弃了相对排名所需要追逐的短期目标，可以按照既定的选股体系和标准去执行。落实到策略的转变，第一，在公募时期更加关注成长，而现在更为注重成长的可持续性和确定性；第二，对个股的质地要求更严格，以ROE指标为例，他们希望追求组合平均ROE保持在15%以上，买入个股的视角也更长期。
华夏未来资本认为，私募追求绝对回报，淡化相对收益。投资策略上，首先，积极通过资产配置和对冲工具降低组合波动；其次，更加注重长期的潜在回报空间，摆脱短期排名的束缚，根据投资标的潜在回报率更加主动地调整头寸。
刘大元认为，私募基金的投资人对投资目标有更具体的要求，投资策略和方法要更加讲究纪律和定力。
也有不少“奔私”者曾管理专户产品，投资理念可以“无缝对接”。朱龙洋告诉记者，原来在公募不仅管过公募产品，也管过年金、专户产品，年金及专户产品类似私募基金产品，强调绝对收益，强调波动和回撤可控，所以过去的策略一直还是有效的，就是追求中低波动下的较高收益。
虽然面临重重挑战，但能更好地实现自己的投资理念，“奔私”对于不少公募基金经理而言，还是非常有吸引力。好买研究部副总监施丹锋认为，由于公募的组织架构、投研决策机制、风控合规都相对更加完善，公募出身的基金经理也会将这些成熟的体系、机制带到私募，有利于私募行业的规范发展。
（房佩燕）
