“资产配置多元化是投资唯一的免费午餐。”现代投资组合之父、诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨一语道破资产配置的重要性。
“老百姓想要的是赚钱的产品，不一定需要基金经理跑赢沪深300，他们希望长期赚钱，尽量不亏钱。因此，资产配置核心是把市场波动尽量烫平，把产品收益中枢建得更稳，让投资者买进去后能拿得住，从而变成投资者真正的收益。”广发基金陆靖昶表示。
陆靖昶是广发基金资产配置部核心成员之一，也是4月21日即将发行的广发核心优选六个月持有期混合FOF拟任基金经理，他拥有超过12年证券和基金从业经历，其中10年都投身FOF投资领域，具有丰富的大型保险资管资产配置经验。
陆靖昶擅长运用定性和定量相结合的方法精选基金品种，同时对风格配置、行业配置、行业轮动等多种策略均有深入研究，能灵活采用多维度的基金策略，获得多重超额收益，并利用不同维度超额收益的低相关性来获得稳健收益，提升组合风险收益比。
在FOF投资中，陆靖昶树立了“在既定风险水平上通过适度分散，动态平衡，精选品种，实现可持续风险调整后收益”的投资理念，风格稳健，立足长远，追求绝对收益，重视回撤风险管理。
在陆靖昶看来，资产配置目标不是追求最高收益率，而是追求风险收益的最高性价比。以广发稳健养老FOF为例，陆靖昶自2018年12月25日产品成立开始管理，截至去年末，累计收益达21.61%，年化回报为10.16%，期间产品最大回撤仅为4.34%。
此外，陆靖昶还会根据不同时期市场环境的变化，通过择时及类别配置等方式调节各类资产间的分配比例，优化管理投资收益与风险。
以最近一次市场风格切换为例，据陆靖昶的模型框架和经验分析，成长和价值的收益差分位值达到历史水平的98%。因此他自2020年三季度起，开始降低成长风格资产的持仓比例，陆续转向价值风格，这使得其组合有效规避了春节后剧烈的市场波动。
据陆靖昶介绍，在FOF管理过程中，FOF基金经理与底层基金经理各司其职。FOF基金经理主要负责确定资产配置比例，并根据市场环境变化，跨资产对比性价比，进行战术配置，做好再平衡和风险控制；底层基金经理则专注于在自身赛道上持续创造稳定的Alpha。
就像权益基金经理日积月累寻找更好的股票一样，陆靖昶的日常工作是不断寻找能力更强、更适应时代变化的基金经理。
在基金品种选择上，陆靖昶优先考虑主动管理的产品。长期来看，主动管理基金的超额收益曲线持续向上走，尤其是这两年超额收益向上的速度更快，幅度更大。
对于基金选择，陆靖昶有一套“Beta+Alpha”模式。首先要确定基金经理的Beta是不是稳定，风格是否清晰，在其Beta赛道的基础之上再评价Alpha能力。赛道型基金经理要观察2年以上，而均衡型基金经理至少要观察3年以上，至少要经历一轮风格切换，才能相对准确地判断胜率有多高。
谈到赛道型及均衡型基金经理在FOF组合中的占比，陆靖昶表示，一般有五成仓位会配置在均衡型基金经理，这部分仓位是用来跟踪及跑赢整个权益市场中枢水平，另外五成仓位分别配置成长或价值型基金经理，根据对市场风格的预判，调整成长、价值两类风格资产各自的占比。
“另一个维度则是行业配置模式，通常会选择像金融、消费、医药、科技、周期等不同的行业基金来构建投资组合，工具化属性会较强一些。”陆靖昶称。
（陆慧婧）
