数据显示，今年上半年金价下跌超过6%。与金价下跌相对应，上半年全球黄金ETF总持仓净流出127.5吨；全球黄金ETF资产管理规模下降3.06%。
从全球不同地区黄金ETF持仓变动情况来看，欧洲基金的净流出抵消了北美与亚洲基金的净流入，亚洲基金在印度和中国黄金ETF的支撑下扭转了近期的流出趋势，规模上升2.3吨，欧洲基金则流出9.4吨。
事实上，6月金价几乎收获了上半年最大单月跌幅。同时，金价调整同样影响到了黄金成交水平，6月全球黄金日均交易量从5月的1760亿美元降至1630亿美元，大致与年初水平相当，而2020年全球黄金日均成交量约为1830亿美元。
在近期发布的下半年展望中，世界黄金协会指出：“总的来说，黄金的表现主要是受利率上升的驱动——特别是在第一季度，而在6月底美联储发出比预期更为鹰派的声明后，黄金表现再度受到利率的显著影响。随着全球经济开始从新冠疫情的影响中恢复，黄金也受到了投资者风险偏好上升的影响。但金价也有一些支撑因素，市场对通胀上行的担忧抵消了利率带来的部分不利影响，我们的短期金价表现归因模型显示，以上因素加上金价势能和投资者仓位的变动，很大程度上帮助解释了黄金今年以来的表现。”
展望下半年黄金市场，世界黄金协会表示，在中短期内，利率或仍是驱动金价的关键因素。然而，利率上行对金价表现产生的负面影响，可能会被全球央行扩张性的货币和财政政策所带来的长久影响和副作用所抵消。后者可能包括通货膨胀、货币贬值以及投资组合中风险资产的增加。再加上当下的黄金入场价位具有吸引力，可能会促使战略投资者将黄金加入其投资组合中，这或许也会在下半年支撑央行的购金需求。然而，虽然黄金消费也可能从经济复苏和最近的价格回调中受益，但新冠病毒新变异株可能会限制主要市场对黄金首饰的需求。
高盛分析师Mikhail Sprogis表示，“过去几个月，黄金走势一直与通胀担忧情绪密切相关，因此美联储鹰派的态度转变一度引发了金价大幅回调……鉴于金价被低估和投资界的配置较低，一旦出现全球复苏不及预期或通胀水平高于预期的迹象，我们认为金价将大幅上涨。因此，我们认为黄金对寻求对冲宏观波动尾部风险的投资者来说可能是一个很好的战略资产。”
不过，市场也不乏看空黄金者。瑞银分析师Giovanni Staunovo认为，随着经济复苏，股市仍保持强劲，可能拖累黄金。到今年年底，金价可能跌至每盎司1600美元。同时，投资者还应关注美国非农就业数据，若数据强劲，可能进一步打压金价。
（王云龙）
