近日，世界黄金协会发布了《2023年一季度中国黄金市场回顾与趋势分析》(以下简称《趋势分析》)。得益于中国经济的复苏，以及此前几个季度积压的金饰需求，今年一季度中国金饰需求出现大幅反弹，投资者对实物黄金也表现出了浓厚的兴趣。
硬足金大受欢迎
《趋势分析》显示，2023年一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度。此前被压抑的需求也对今年一季度金饰消费起到了促进作用，例如，2023年初至今，中国婚庆行业始终处于满负荷运营状态，婚庆金饰需求有所提高。此外，消费者的储蓄倾向依旧处于历史高位，与其他消费品相比，金饰的金融投资价值也继续吸引投资者的关注。
其中，硬足金产品在今年一季度大受欢迎。得益于其高硬度，硬足金能够应用于更多种工艺加工，因此其设计也更为时尚，促使此类产品受到消费者欢迎。同时，在消费者对支出更为谨慎的氛围之下，硬足金产品更高的定价透明度也是该品类销售走俏的原因之一。此外，今年一季度，人民币金价大幅上涨，而硬足金产品质量较轻，总价相较其他金饰品类更有吸引力。
《趋势分析》预计，二季度是金饰消费的传统淡季，金饰需求有可能受到季节性因素的影响。前几个季度累积的需求释放殆尽，加之本地金价处于历史高位，都有可能影响中国市场的金饰需求。此外，“报复性”的旅游支出也有可能抢占消费者的金饰预算。此外，中国国内经济持续复苏，有可能提高金饰需求，因疫情而延后的婚庆金饰需求也有望继续发力。世界黄金协会认为，得益于较高的性价比、季度适宜性(夏季更适宜佩戴轻便的首饰)和创新的设计，二季度硬足金饰品的表现有可能超过其他类别。
二季度表现或超往年同期
在投资方面，截至2023年一季度，中国市场黄金ETF的资产管理规模为32亿美元，一季度小幅流出4600万美元。黄金ETF持仓量减少0.8吨，至50.6吨。3月金价走强，吸引投资者关注，推动大量资金流入ETF，但这并不足以抵消1月和2月的流出总和。
对于3月黄金ETF出现大量资金流入的现象，《趋势分析》表示，根据历史数据，当国内金价在1个月内飙升6%以上时，当月有90%的概率会呈现资金流入态势。2020年之后，这种可能性上升到100%，不过当金价趋于平稳时，投资者又会恢复“低买高卖”的模式。因此，3月的流入很可能是短期的“羊群行为”，因为当黄金价格大幅攀升至历史高点时，这类行为便难以避免。
金条和金币投资需求在今年前3个月也大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下自2019年以来最强劲需求。
世界黄金协会认为，与金饰消费类似，经济增长势头的恢复也为金条和金币需求的复苏奠定了基础。相比股市、债券和大宗商品等主要资产类别，人民币黄金价格的表现更加出色，吸引了大量投资者的关注，激发了投资者对实物黄金投资的兴趣。
展望未来，世界黄金协会中国区CEO王立新表示，二季度是黄金需求的传统淡季，但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。“首先，中国经济持续复苏可能有利于黄金的整体消费增长；其次，全球地缘政治以及金融市场风险仍然居高不下，投资者有可能会更加关注黄金等避险资产。不利于黄金需求的因素则包括季节性因素和金价上涨，有可能使部分投资者离场。”
