10月17日，中国证监会正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，自发布30日后正式实施，未来主动退市将成为常态。19日，沪深交易所发布了修订版《股票上市规则》。
此次发布的新规，也被市场称之为“最严退市新规”。
A
“最严退市新规”三大亮点
亮点一：重大违法公司强制退市
新规规定，对于欺诈发行公司和重大信息披露违法公司，证券交易所应当依法作出暂停其股票上市交易的决定。并且对于上述因受到证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被依法移送公安机关而暂停上市的公司，在证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起一年内，证券交易所应当作出终止其股票上市交易的决定。
点评：重大违法公司强制退市制度，有望治理A股近年愈演愈烈的造假上市现象。退市制度改革，也是资本市场由重融资者向保护投资者转变的重要一步。
亮点二：健全主动退市制度
上市公司通过对上市地位维持成本收益的理性分析，或者为充分利用不同证券交易场所的比较优势，或者为便捷、高效地对公司治理结构、股权结构、资产结构、人员结构等实施调整，或者为进一步实现公司股票的长期价值，可以依据《证券法》和证券交易所规则实现主动退市。
点评：目前，股票发行等制度尚处于改革进程之中，“壳资源”还存在一定价值，强制退市难、主动退市少等问题在短期内恐难以有根本性扭转。
亮点三：退市整理期30个交易日
与此前的征求意见稿有所不同的是，新发布的《退市意见》规定，对于强制退市公司，证券交易所应当对其设置“退市整理期”，在其退市前给予30个交易日的股票交易时间。在股票被证券交易所决定终止上市交易前，公司应召开股东大会，由股东自主决定是否进入“退市整理期”。
点评：提出了退市整理期，这给一些达到了退市裁定的公司整改机会，这些公司可以主动退市，之后整改后达到要求可以申请重新上市的机会。这使得制度更加完善，监管也更加严格。
B
或掀退市潮，利好蓝筹股
同花顺数据显示，沪深两市已经在2012年和2013年连续两年出现亏损的企业一共有37家，如果今年再次出现亏损的话，就将触及连续亏损三年的“红线”而被暂停上市。
同样面临挑战的还有创业板，从已公布的三季报业绩来看，多家上市公司将触及严格的创业板退市标准。
首创证券研究部经理王剑辉表示，期待监管部门在实践中能够用有效可行的手段保证制度的初衷得以实现，能显著减少乃至杜绝市场上劣币驱逐良币的现象。通过建设畅通的退出通道，增强上市公司的“上进心”。
而五矿期货则认为，《退市意见》标志着新一轮退市制度改革正式启动，有望利好蓝筹股。
证监会新闻发言人张晓军表示，证监会将指导沪深交易所进一步严格落实退市工作责任，严格落实退市制度的规范要求，切实做到“出现一家、退市一家”，坚决维护退市制度的严肃性和权威性。监管层对于执行新退市方案的决心，而这对于“顶风作案”公司无疑将面临“最严厉的打击”。
C
及早远离垃圾股
“A股市场炒小盘，炒绩差股的历史到了改写的时候了。”湖南资深投资人士李布维表示，这次证券市场制度的改革，最终会让投资者学会究竟该如何投资。
此外，随着沪港通的开通，偏重价值投资的境外资金有望进入A股，而他们偏重的是价值投资，这也会加剧垃圾股、题材股的炒作降温。
记者梳理沪深交易所公告发现，“ST公司”及创业板的部分个股，可能成为今年两市退市风险的“重灾区”。
根据沪深交易所规则，“三年连亏”依然是暂停上市的主要条件。随着三季报的陆续公布，ST公司前三季度盈利情况浮出水面：Wind数据统计显示，目前两市已公布三季度业绩预告的约20家ST公司中，有四成继续亏损，8家将面临暂停上市窘境。
据统计，其中业绩亏损幅度较大的包括*ST新民、*ST东力、*ST三鑫、*ST仪化、*ST东数等。
从已公布的三季报业绩来看，多家创业板公司的业绩堪忧，可能触及更为严格的创业板退市标准。受关注度较高的退市风险股票中，就包括造假上市的万福生科。
另一家公司天龙光电三季度业绩预告修正公告显示，公司业绩进一步被下调，亏损幅度进一步加大。
此外，宝德股份近日也发布了股票可能被暂停上市的风险提示公告，该上市公司也于2012年、2013年连续两年亏损。目前，万福生科和宝德股份均因为有重大事项未公布而处于停牌中。
本报综合报道
