2014-11-07
图为会议现场。
目前中国仍处于LP(有限合伙人)的初级阶段，LP仍在左右着GP(一般合伙人)的决策。近日，在2014中国(杭州)国际电子商务博览会的中国有限合伙人(LP)大会上，杭州市高科技投资有限公司董事长孙铸环、赛伯乐集团董事长朱敏等众多投资界大佬围绕“如何打造本土投资文化”的主题，深度探讨国内外LP与GP的差异。
国内的GP不比国外赚得少
在金融脱媒的大趋势下，从传统依赖银行信贷、民间信贷的间接融资模式，向更多借贷风险投资、私募股权投资等直接融资模式的转型，已成为一股不可逆转的潮流。而在经历了近20年的发展历程后，中国股权投资市场体量已超过不少发达国家，成为美国之后的第二大股权投资市场，也是世界上最具活力的新兴私募股权基金市场。
同时，投资文化也在中国砥砺前行。在此背景下，如何借鉴美国先进的风险投资文化，借贷文化如何转化为投资文化，进而以投资文化推进资本转型，资本转型助推经济转型，已成为当下中国投资界关注的热点，也是摆在国内投资人士和企业经营者面前必须解答的命题。
“国外GP与国内GP的差别在于，国外GP团队对行业的分析比国内要好得多，国内GP团队就好像卫生院的全科医生，只要有得赚，什么高科技行业都涉足”。杭州市高科技投资有限公司董事长孙铸环强调，GP在形势好的时候，可能日进斗金，但在退潮的时候，才知道谁在裸泳。
会上，孙铸环认为，国外的GP注重行业细分，每一个基金都有针对各个行业的专业GP团队，基于专业和精准的判断，敢于投早期，他们的冒险有一定的博弈成分在里面，但不是盲目的；而国内的GP，从行业分析的角度上相对欠缺一些。从目前情况来看，国内的优势在于GP对LP的情况比较了解，募集资金比较容易，成立的速度也比较快。从回报的角度来说，国内的GP不比国外的赚得少，虽然阿里巴巴以海外投资为主，但国内GP上市的财富效益也非常明显。
最近10年，创业投资和私募股权投资在中国发展迅速，成就了一大批新兴企业。中国已成为全球最活跃的投资市场之一。作为创投和私募股权投资基金背后的机构投资人，LP功不可没。随着创投和私募股权投资在中国的进一步发展，中国本土LP市场也迅速萌芽并逐渐建立，未来几年，中国本土LP将会出现重大进展，包括社保基金在内的机构投资者将成为中国LP市场的重要力量，中国私募股权投资与全球资本的联系将更加紧密。
杭州市高科技投资有限公司是一家国有独资风险投资公司，截至9月底，已获得市创投办批复的合作项目共27个，基金总规模为39.25亿元，其中已签约设立24家，规模为35.75亿元。
国内LP文化加速发展的时机到了
以互联网经济为代表的新经济，已对资本提出了新的要求，它要求资本以投资的形式参与，而非简单的借贷，这方面美国硅谷已树立起“风投文化”的全球化标杆，而此次阿里上市又为国内企业提供了一个绝佳的范本。
作为一名创业者，谈到创业者和投资者的区别时，赛伯乐集团董事长朱敏说到，创业者总习惯凡事亲力亲为，而投资人恰恰不需要自己干事。很多创业者在做投资人时总会有一些强势的表现，给自己揽活。这就是创业文化和投资文化本质的区别。“说实话，从创业者到投资人的心态转变是非常困难的。”
以硅谷为代表的投资机构也是在20世纪六七十年代兴起的，在此之前更多的是家族企业文化，而非投资文化。目前国内通过资本助推创业和创新，也已到了一个爆发的节点。
对此，朱敏认为，目前国内LP文化加速发展的时机已经到了。他说，中国今天的产业比以前辛苦得多，企业家有转型的需求，第二代创业者已经上来了，中国的科技企业已成为中国经济的榜样，资本起作用的时代就要来了。
随着并购时代的到来，并购速度的加快，资本的力量会变得更加重要。同样，中国从传统产业向移动互联网发展，企业也从原始初创到资本整合阶段，将会出现有国际竞争力的企业。
面对产业互联网时代的来临，传统企业也正面临转型。
“先做LP角色，是传统企业转型的助力器。”朱敏强调传统企业的优势是资本和社会资源，应该以资本为纽带，和未来做朋友。通过合作、并购、整合等形式，完成自身的创新、转型、升级。将对基金的投资，从纯财务性投资定义为“财务性+战略性投资”。
在此次大会上，除了上述两家投资机构以外，还有来自天使湾创投、浙商创投、德同资本、深创投等知名投资机构的众多知名LP与GP代表，以及未来潜在的LP参与者，通过交流互动，共同探讨了新经济浪潮下的资本转型方向与路径。
□见习记者林洁郑娜莉/文本报记者金乐平/摄
