银监会近日下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。
有部分市场参与者将之解读为银监会允许银行理财产品直接投资股市，对此银监会相关负责人表示，目前该文件正处在业内征求意见阶段，在正式发布之前，应该还会有变化。同时，对于有媒体认为银监会鼓励银行理财产品直接投资股市，这是误读。并表示直接投资不是直接融资，和股市无关。
消息人士说，银监会这份加急下发的文件中表示，起草新管理办法的动因是为更好化解银行理财业务的潜在风险，以从根本上解决理财业务中银行的“隐性担保”和“刚性兑付”问题，推动理财业务回归资产管理业务本质。
银监会创新管理部指出，当前银行理财业务的最主要问题在于预期收益率型产品仍是理财产品的主流，客户认为预期收益率即为实际收益，银行具有“隐性担保”职责，应该“刚性兑付”；但银行认为投资者应该对投资风险“买者自负”，双方分歧明显，一旦发生风险，可能会影响到银行的声誉和正常经营。
中金公司认为，管理办法主要意图在于规范理财业务，真正落实风险承担主体。管理层允许银行发行理财产品直接服务于企业的融资需求，防止层层嵌套的通道业务。同时鼓励减少发售预期收益率型的理财产品，这将令理财产品预期年收益率2015年进一步下降到4%-4.5%的水平。
涉及股市方面，意见稿强调，理财资金投资不得有以下行为：“投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。”值得注意的是，与之前的《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》对比，该意见稿继续设置了豁免条款，对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户及机构客户的产品，不受上述条款限制。
杭州一家国有大行个金部负责人说，之前，银行面向私人银行和机构客户的理财产品是可以投资股市一级和二级市场的。不过意见稿删除了“理财资金参与新股申购，应符合国家法律法规和监管规定”，以后，专门打新股的理财产品可能会增多。
姚闻
