本报讯自昨天起，央行正式下调了金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。央行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。
据了解，本次普降存款准备金率为2012年5月份后首次，最近一年内为引导信贷资源支持“三农”，已经有两次定向下调存款准备金率。市场研究机构测算认为，央行此次的“普遍+定向”降准操作将释放7000多亿元基础货币。
浦发银行杭州分行财富管理部暨私人银行总经理郭剑认为，央行此举意在引导资金价格往下走，从而降低实体经济的融资成本。“下周又有20多只新股要上市，其中一天有17只新股发行，这对市场整体影响较大，会促使资金大规模搬家；再加上春节前货币投放旺季，市场对资金需求上升，两个因素叠加会导致短时间资金价格飙升，抬高实体经济的融资成本，因而央行提前降准，意在增加市场资金供应，平抑资金价格。”郭剑分析。
“降准则直接增加了货币供应量，使实体经济能获得更多的资金，对刺激经济反而能起到立竿见影的效果；而且因为资金面宽松，在市场竞争中，会带动银行的放贷成本下降。”浙大管理学院教授姚铮说。
近期人民币汇率的连续大幅贬值亦被视为是降准的诱因之一。海通证券认为，无论是2008年、2012年的全面降准，还是2014年的定向降准，之前均伴随有人民币的阶段性贬值。经济增速和出口增长双双下滑是当前症结根本，降准除从技术上抹平汇差套利空间外，亦能直接刺激经济增长。海通证券认为，2015年央行的降准次数将在3次以上。
宗禾
专家观点>>>
(1)降准0.5个百分点后，大型金融机构存款准备金率依然在19.5%的高位，那么问题又来了，降准通道是否已经打开了？降准会几连发呢？
连平(交通银行首席经济学家)：目前货币政策总体还是稳健的，只是稳健中有一些偏松方面的操作，依然属于微调。未来货币政策还会继续保持稳健的基调，如果外汇占款持续保持低位，存款增长较慢，小幅度的降息和降准都有可能出现，大概2—3次，每次0.5个百分点，大幅度的宽松政策不会出现。
宗良(中国银行国际金融研究所副所长)：我们国家的货币政策是根据我们的经济发展状况决定的，目前我们货币政策调整的空间比较大，主要是通胀率较低，外汇占款增速较低，甚至出现负增长，这种情况下，我们采取降息降准的政策空间都比较灵活。央行现有的货币政策工具有很多，我们很难连续直接运用某一个工具，因此连续降准和降息的可能性比较小。所以根据经济运行状况，我们可以灵活地搭配使用降准、降息、公开市场操作等多种工具，全年1到2次降准是合适的。
鲁政委(兴业银行首席经济学家)：我们的外汇占款已经出现趋势性的回落，外汇储备也出现了趋势性的下降，所以未来肯定是进入了一个准备金率持续下降的通道，我们预计未来至少还会有两次降准和一次降息。
(2)由于央行降准被认为有利于中国经济增长，与中国经济因素关系密切的澳元、新西兰元一度应声上涨大约0.5个百分点，但随后逐渐回落，其他外币表现相对平淡。而离岸人民币兑美元汇率在降准消息宣布后，两分钟内瞬间贬值100多个基点，从6.2491一度上行至接近6.2600的水平。问题又来了，降准是否会推动人民币继续贬值呢？
宗良：人民币汇率贬值幅度不会过大，中国这样一个发展中的大国，很难和美元直接挂钩进行贬值操作，我们只能在一个合理的幅度内做一个调整。人民币走的是总体升值，局部时期贬值的道路，未来人民币还要国际化，总体会小幅升值，保持稳定，今年贬值空间最多2%。
鲁政委：我们分析人民币实际有效汇率的高估是造成中国经济目前的低迷和企业债务高企，以及政府为刺激经济而导致政府负债高企的一个关键，如果人民币有效汇率能够实现战略性的贬值的话，将会对中国经济起到至关重要的推动作用。考虑到2015年美元的升值幅度应该会超过5%，如果人民币兑美元的贬值幅度不能超过美元的升值幅度的话，恐怕人民币实际有效汇率还会升值，这对国内经济困难的缓解作用还是有限的。
对老百姓理财
的影响>>>
理财产品收益会下降
无论降息还是降准，对普通市民来说，最关心的是理财产品的收益会不会跟着下调，“一般来说，降息后，银行会及时下调理财产品的收益，而降准对理财产品的收益影响不会那么明显，它有个滞后过程。”浦发银行杭州分行财富管理部暨私人银行总经理郭剑表示，但从市场预测看，今年可能会有多次降准和降息过程，市场资金供应较往年会有增加，理财收益逐步下调是趋势。
与每年12月的行情类似，农历春节前夕往往也是银行理财产品收益率抬升的时期，而今年的这波“翘尾”行情，则在上周开始出现异动。
据银率网数据库统计，1月的最后一周市场上共有775款人民币非结构性理财产品发售，平均预期收益为5.21%，其中有31款产品的预期收益率超过6%，占人民币非结构性理财产品总量的4.08%。
事实上，进入2月份以后，一些中小银行为节前的资金来源未雨绸缪的迹象更为明显，最显而易见的便是不少银行开始抬升理财产品的预期收益率，目前一年期理财产品超过6%以上收益不在少数。“春节前夕，是理财产品收益高企时点，投资者选择理财产品时，可以选择一两年期以上产品，以提前锁定收益。”郭剑建议。
