最近有个词火了，无论是证监会还是银行，对这个概念都相当敏感。为啥呢，证监会想控制，但银行其实还想继续做。
这就是伞形信托，一个让整个金融业又爱又恨的产品，爱之是牛市之时，伞形信托能给各方带来不菲的收益；恨之是因为这东西风险的确不小。
别以为一看就不知所云的词就指定与你半毛钱关系都没有，或许你投资的看似稳健的银行理财产品中，伞形信托就可能是其中的投向之一。
伞形信托是把什么伞？
所谓伞形信托，是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，结合各自优势，为证券二级市场的投资者提供投融资服务的结构化证券投资产品。
就是用银行理财资金借道信托产品，通过配资、融资等方式，增加杠杆后投资于股市。打个比方，投资股市需要资金，可本金就只有250万元，不够花怎么办？通过伞形信托，250万元的本金被上3倍杠杆后，就可以筹得750万元，加上本金总共是1000万元。机构就可以拿着这些钱投向股市。
钱从哪儿来？
自然是各色投资者，比如符合条件的个人投资者、银行。他们的投资相互独立，各自成立专项账户，就像雨伞每根伞骨一样，分别挂在同一信托产品这个“伞把”上面。伞形信托因此而得名。
银行在这里是干嘛的？
要先说明的是，伞形信托有两种形式：
一个是优先级：
固定收益，虽然低但无论是赚是赔，这部分投资者的本息优先保障，也就是上述750万元的部分；
一个是劣后级：
如果赔钱就先赔这部分投资者的钱，但如果赚了钱，刨除优先级的收益外，统统是他们的，也就是说，其风险大但可博得的收益也很大，就是上述250万元的部分。
银行作为风险管控最为严格的金融机构，自然会选择优先级。
银行与信托公司约定固定收益，在7%~8%左右。如无意外，产品到期之后，银行就会自动得到这部分收益。如果有意外，银行的钱也相对可以保障。
实际上，伞形信托设有平仓线，一旦投资操作不当，或遇到行情不好赔了，可能就会面临强制平仓，以保障优先级投资者的本金及收益。而这部分损失则由劣后级投资者承担。
风险在哪里？
这么说来毫无风险啊，证监会为啥提示风险呢？
原因在于，万一操作不当，平仓失败导致无法退出，即便是投资优先级的银行资金也将面临损失。这在股市剧烈动荡的时候，是很容易发生的现象。
银行的钱哪儿来？
自然是在银行购买理财产品的投资者。说不定就来源于那些看上去最稳健的银行理财产品。伞形信托可能作为银行理财产品的投向之一，与百姓的资金构成直接关系。
稳健的银行理财产品这么多，银行为何要投向这么高风险的资产？原因很简单，源于银行理财产品收益率的下降。
银行人士坦言，从去年开始的多次降息，让银行理财产品预期收益率一路向下；而股票涨势的一路攀升，也让不少投资者转战股市，银行理财客户流失现象严重，为了留住客户就势必要提高预期收益率。
既然股市向好，收益易得，那么让资金流转到股市晃一圈也未尝不可。伞形信托由此做开。
要说明的是，银行理财产品并非全都不靠谱，毕竟伞形信托仅仅是银行理财产品众多投向中的一种。
当然，如果银行大量依赖伞形信托，或者伞形信托在产品众多投向中占比较高，又遇上股市震动，就可能出现问题。这也是伞形信托的风险点所在。
据了解，目前大多数银行均已退出伞形信托，但仍有少数银行在持续这项业务。
姜樊
