“打新股”无疑是今年最被关注的一种“投资手段”，不管是土豪们孜孜以求的“网下申购”，还是小散们乐此不疲的“网上申购”，都足以让人兴奋不已。打新的人多了，导致了两个结果：网下申购门槛大幅提高，之前1000万元股票市值的准入门槛，现在大部分新股的门槛已经是3000万元了，个别新股甚至已经需要5000万元了；而在网上申购这一段，参与的人多了，中签率就不断下降，现在不少新股的中签率只有万分之一。
好不容易凑足了1000万元市值的股民，还没开始网下打新，就被提高至3000万元的门槛“拒之门外”。一些人因此而郁闷，但是，温州的投资公司却没时间去郁闷，他们得赶紧想办法去应对这种变化。
2个月前，温州有投资公司“研发出”200万元的“网下打新利器”(见10月10日本报15版《200万元也可以参与网下打新》)，引起了投资者的兴趣，不过也有投资者认为这种方法成本较高，不一定划算。现在，有温州投资公司从成本角度切入，又“研发出”了新的网下打新利器。只要900万元，不仅无需为股票的底仓净值缩水担忧，还可以享受固定的回报，当然最有期盼的就是每签必中的新股收益了……
一：首先你得有900万元
现在，即便你的股票市值有2000万元，也几乎已经无法参与新股的网下申购了。所以，该投资公司的这套“打新方案”是按照目前的新股网下申购标准3000万单个市场的股票市值而设计的。
首先你得至少要有900万元，记住，你这个资金是“优先级资金”放在自己的股票账户里，然后找投资公司帮你物色一个“劣后资金”600万元。“优先资金”享受固定回报，由“劣后端”承担。“劣后端”把600万元资金打到你的账上，于是，你的股票账户里就有了1500万元。
然后，投资公司与劣后端的投资者会去你的开户券商那谈融券业务，这1500万元买了融资融券标的股里的某只股票，再以1：1的比例融入1500万元的这只股票，这样一来，你的账户里的股票市值就变成了3000万元。这样的市值目前除了极个别的新股无法参与网下申购以外，大部分新股是符合条件的。
这期间，网下打新的资格等“必要条件”，投资公司会协助你完成。
二：你就可以享受两份收益了
由于要符合单个市场的3000万元股票市值的要求，所以这里投资公司会与劣后端谈好买入的股票的一些具体要求。满足了市值的要求之后，就可以参与网下打新了。
网下打新的收益率什么的，现在很多机构都在算，参与单个市场的话，10%的年化收益率还是可以达到的。即3000万元的市值，一年的收益率在300万元左右。相对于900万元的本金来说，就是33%的收益了。
除这个收益之外，优先级还能享受到劣后端给出的固定收益年化10%左右，约90万元。而至于这3000万元的股票涨跌，则算在“劣后端”即出资600万元的那个投资者头上，与出900万元的人无关。
两个收益累加，收益率43%，900万元一年的收益近400万元，妥妥地战胜了大部分的投资项目。
三：当然好处不能一人享有
看到这里，有投资者可能会问：劣后端又不傻，凭什么都要按照优先级的要求去做呢？买什么股票也要有限制，那多么不好玩！
这就涉及“利益均分”的问题了。从上面这个“套路”来看，劣后端与优先端的合作，实际上是“配资模式”，即盘方600万元配资方900万元。按照现在的市场价，配资的月利率1分左右，即年化利率12%左右。为了完成打新的目的，资方提出了要求，所以利率方面让了一步，利率要求年化10%。另外，券商的融券利率目前7%左右，也比民间的配资利率要低不少。粗粗地算，劣后端投资者用600万元配到2400万元炒股，为2400万元的资金付出的利息不到9%，比纯配资要优惠不少，所以在这方面，优先级给劣后级做了一定的补偿。
另外，按照投资公司的设想，网下打新的收益，也是由优先级、劣后级、投资公司三者共享的，比例为5：4：1。一年300万元的打新收益，出900万元的人拿150万元，出600万元的人拿120万元，“牵线”的投资公司拿30万元，三者皆大欢喜。
那么，上述三方以及证券公司达成了合作，假设买的股票一年涨了10%，那么这几方的各自收益是多少呢？
900万元的优先级出资人：固定利息收入90万+打新分成150万=240万元，相当于年化收益率26.7%。
600万元的劣后级出资人：股票市值升水300万元-支付给优先级的利息90万元-支付给券商的融券利息105万元+打新分成120万元=225万元，相当于年化收益率37.5%。
券商获得融券的利率105万元。
投资公司获得打新分成30万元。
——上述一切利益获得的前提条件是：股票上涨，新股不停且相关政策不变！
黄泽敏
