据外媒21日报道，在美联储主席耶伦上周表示可能“相对较快”地启动缩表程序后，几家银行将预计美联储可能宣布开始缩表意图的时间从12月调整为9月。
一些分析师认为，耶伦的讲话意味着在采取年内第三次加息行动前，美联储将对削减量宽的时间进行微调。
纽约联邦储备银行5月的一项调查显示，受访者平均预计美联储在今年第四季宣布开始收缩其4.5万亿美元资产负债表的可能性为40%，在今年第三季宣布启动缩表的可能性为17%。
美银美林利率策略师、前美联储官员Mark Cabana称，看起来美联储决策者想把收缩资产负债表列为优先任务，在接下来的行动中，加息可能被摆在次要位置。
在耶伦做出这一表态前，美国银行预计美联储将在9月加息，并将在12月宣布收缩资产规模。摩根大通也预计美联储将在9月加息，并将在12月宣布开始收缩资产负债表。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli说，鉴于耶伦在讲话中用了“相对较快”这个字眼，摩根大通改变了看法。
在银行调整预期的同时，债券市场又出现了在以往紧缩周期中曾让美联储不安的动向：长期美国国债收益率上涨速度不及短期国债收益率的上涨速度，即收益率曲线变平。短期国债收益率和长期国债收益率往往会构成一条向上的斜线，这条斜线被破坏的情况受到广泛关注，因为经济学家认为，收益率曲线急剧变平或倒挂可能是经济恶化的征兆。
目前美国国债收益率曲线依然向上倾斜，但相比一些人认为的在当前阶段应有的形态还是平坦得多。周一，2年期国债收益率与10年期国债收益率之差为0.81个百分点，接近2007年以来最小差距，且较几周前的0.92个百分点下降。
瑞信分析师预计，美联储缩表前三年将导致国债的净供应增加30%，导致10年期国债收益率上升约0.25个百分点。
上海证券报
