“特朗普访华，期间共签署合作项目34个，金额达到2535亿美元。中美‘一带一路’的合作将使铁路板块、能源领域迎来机会，自由港作为中美商贸的重要载体也值得关注。”近日，挖财基金发布12月资产配置报告称。
国内方面，上个月，央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局等部门共同起草了《规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《意见稿》)。对此，挖财基金团队表示，该《意见稿》旨在防范系统性风险，而打破刚兑等内容将逐渐弱化市场对保本类产品的概念，利好权益类市场。
过去，美国经济平稳运行但通胀逊于预期，美股在税改进展及科技股的推动下继续攀高；国内债市情绪蔓延至股市，蓝筹白马集体下挫，创业板更是雪上加霜；债市投资情绪脆弱，利率债收益率大幅上行并已蔓延至信用债。
对此，挖财基金团队分析，A股方面，短期震荡，谨慎乐观。当消费蓝筹和科技白马如火如荼之时，新华社及证监会不约而同提示茅台股价蕴含风险，由此揭开白马回调序幕。建议关注业绩估值匹配度，精选稳健品种；中长期建议超配A股，可逢低布局国家战略产业。
港股方面，建议高配。11月，两市南下资金暴增50%以上，创下年内月度净买入新高，恒生指数11月来震荡上行近6%，AH溢价指数仍有所上行，未来两地市场融合趋势将加速港股的估值洼地被充分认知；同时，南下资金交易量占比已提升至10%，未来两地投资者的投资逻辑进一步趋同。对比A股市场，行业龙头的性价比更优，未来有望享有溢价。
利率债方面，维持标配。进入11月后央行净投放金额大幅较上月收敛，资金面维持紧平衡状态。《意见稿》出台使得债市情绪继续受挫，造成长端利率大幅上行。未来一段时间，将维持高位震荡，维持标配。
黄金方面，受美国税改方案和加息计划的预期，以及沙特开展反腐风暴等影响，维持标配。 (温洁)
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