欺诈发行违法成本低，导致这类资本市场违法违规行为屡禁不止的问题，一直受到投资者尤其是中小投资者关注。
全国人大代表、深交所总经理王建军日前接受媒体采访时表示，应当进一步提高资本市场的违法成本。
据悉，今年全国两会期间，他领衔提出“关于修改刑法加重欺诈发行犯罪刑罚力度的议案”，建议将欺诈发行的最高刑期由5年改为无期，并相应提升罚金额度。
王建军表示，近年来证监会系统在稽查执法上下了很大功夫，无论是处罚的案件数抑或处罚的金额数，都是历史新高，但还没办法根除的原因就在于犯罪的制度性成本太低了。
王建军认为，现行刑法将欺诈发行罪归入“妨害对公司、企业的管理秩序罪”的范畴，归类不够准确，对欺诈发行范围只限于股票和债券，规定的最高刑期仅为5年，最高罚金为非法募集资金金额的5%，适用范围偏窄，刑期配置偏低，罚金显著轻微。与此同时，行政处罚难以填补刑罚力度不足的缺失。而横向对比境外的相关规定，关于该罪的刑事处罚通常都较为严厉。
对此，他认为，加重资本市场犯罪刑罚力度是十分紧迫的。这既是为注册制改革、证券发行市场化改革做好铺垫，同时也是推动重大风险防范化解，助力打好三大攻坚战的有效举措之一。
“欺诈发行股票、债券犯罪屡禁不止且有逐渐增多趋势。我国现行刑法关于该罪危害性质认识不足、刑事处罚力度不够，制约了股票发行制度市场化改革和资本市场长期稳定健康发展。”对此，王建军建议，将该罪的犯罪类型从“妨害对公司、企业的管理秩序罪”移至“金融诈骗罪”，并将罪名修改为“欺诈发行证券罪”，同时提高犯罪刑期，情节特别严重时可处10年以上有期徒刑甚至无期徒刑，并相应地提升罚金额度。
王建军还建议，单位犯罪时直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照前款自然人犯罪的规定进行处罚，即亦要承担相应罚金，从而保持自然人处罚的一致性。
王建军指出，欺诈发行，欺诈的对象是动辄几十万的社会公众，但受到损失的不仅仅是这家公司的股东，它潜在的更大影响是提高了直接融资的制度成本，也制约了我国证券发行的市场改革。
“监管部门不能容忍造假，入口出事了，制度上就要就此完善，这种制度上的完善，相当于给市场开了一副药。另一个，企业欺诈反映的是另一种类型的欺诈，我们就又得完善一次，再给市场开一副药。因为市场有各种各样的企业，我们完善制度的过程实际上就是为这个市场开各种各样的药。对未来要进入这个市场的企业来说，这些药都得服上，但这么多药吃下去，对企业影响也很大。所以为什么现在说上市困难，其实是因为后端处罚不严。光靠前端审核‘拦住’是非常艰难的。”王建军表示。
王建军还就加重对资本市场违法犯罪的处罚程度打了个比方，“要把火柴棍变成大棒，甚至变成利剑，这样才有可能为前端的注册制改革、证券发行市场化改革做好铺垫。这也是推进注册制改革中‘创造条件’的内容之一。”
尚铮
