近日，港币汇率连续承压，香港金管局在市场两次买入共计32.58亿港元，引发了市场不小的担忧。港币汇率是否能够撑住7.85大关，对香港的实体经济以及港股市场的稳定性都有直接的传导作用，不过挖财基金认为，由于资本开放带来的实质性利好，港股慢牛市格局仍在，将持续受益于海外和港股通南下资金的支持。
“港币汇率在短期内确实对股市有影响，事实上大家也注意到了，近期恒生指数的波动性比较大，但我们依然认为，由于港股公司盈利的改善和较低的估值，眼前的波动不会妨碍其长期趋势。”挖财基金投研总监郭华山表示。
资本开放的种种政策正在陆续落地。4月11日，据外汇管理局发布消息称，为贯彻落实党的十九大精神，落实习近平总书记在博鳌亚洲论坛2018年年会上提出的扩大开放的要求，外汇管理局将针对不同类型机构的业务特征，综合考虑QDII机构管理资产规模、内控合规等因素，秉持公平公正、公开透明的原则，稳步推进QDII各项工作，更好满足境内市场主体跨境资产配置需求。
对此，多家基金公司表示，国家外汇管理局近日召集多家有QDII额度的基金公司和券商开会，探讨QDII额度有关事宜，而上一次新增QDII投资额度还是在三年前的2015年3月。
郭华山认为，“此次开放金融领域不仅包含中国金融企业走出去，也包含境外金融企业走进来，是金融业推进改革的又一重大举措。根据央行行长易纲的讲话，金融业改革开放要遵循三个原则：一是金融业作为竞争性行业，应当遵循国民前待遇原则和负面清单原则；二是金融业对外开放要与汇率形成机制改革和资本项目可兑换进程相互配合，共同推进；三是金融业改革开放要与防范风险并重，与监管能力相匹配。目前看来，相关的配套政策正在落地。”
此次对外开放四大举措
从QDII的角度看资本开放，挖财基金总结的逻辑及观点如下：
1. 外因：人民币升值，汇率市场具备较好的外部条件。近年来QDII的停批一方面在于近三年人民币汇率的波动，外汇储备的持续下降，另一方面国内金融体系整体去杠杆带来的宏观系统性风险下，有关部门加强对资金外流的管控以防止汇率和金融系统出现重大风险。2017年以来人民币持续稳定以及外汇储备的缓慢上升为中国再次放开资本项提供了良好的机遇。
2、内因：金融风险得到一定控制。QDII审批额度的重新开启以及未来额度扩张充分反映中国目前金融系统风险已经较三年之前显著下降，金融整顿和去杠杆已经取得阶段性成果。并且在资本项逐渐开放的过程中，中国有能力持续吸引外资流入，确保外汇储备的稳定增长和汇率的持续稳定。2017年中国FDI重新获得了4%的增长达到1310亿美元。
3、政策影响：港股市场受益较大。截至今年3月29日，银行、信托、保险、证券(包括基金公司及证券公司)五大类金融机构合计获得899.93亿美元QDII额度。根据中国基金网，此次发放标准是以2017年底公募基金管理规模为基准发放(除去货币基金)。
数据来源：中国基金网，挖财基金从目前海外几大市场表现来看，香港市场的表现是最好的，并且香港市场的估值相对便宜，QDII对香港的配置将提高，能够让股票资产50万以下的个人投资者以及更多机构参与到港股，将继续增加港股的资金量。
（本文仅供参考，投资有风险，理财需谨慎）
