暴涨之后暴跌，近期在美国上市的中概股，集体坐了回过山车。趣头条上市当天上涨128.14%，第二个交易日又大跌41%，几乎将涨幅全部吞没。蔚来汽车连续大跌后，股价较最高点下跌38.4%。中概股热炒的背后隐现中国资金的身影，在大炒一波后，一旦业绩跟不上股价涨幅，很容易成为机构做空标的。
美股的近期热点几乎都被中概股承包了。美国当地时间9月12日，蔚来汽车上市，当天一度破发，最低只有5.35美元，9月13日，一天大涨75.76%，9月14日更是一度涨到13.8美元，3天最大涨幅158%。9月14日，趣头条上市，收涨128.14%，盘中新高为20.30美元，最大涨幅190%，最高市值超过58亿美元，趣头条创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅。
但好景不长，美国当地时间9月17日，趣头条一天下跌41.08%，股价收报9.41美元。蔚来汽车收报8.5美元，下跌了14.14%，较最高价下跌了38.4%。昨晚北京时间10点30分，两家公司高开低走，都有不同程度下跌。
对于这波中概股躁动，有投研团队分析，许多中概股公司流通量较小，比较容易受资金推动影响出现暴涨。之前有媒体表示，趣头条和蔚来最近股价的大幅波动背后的部分资金是晋中商帮“德御系”。“德御系”之前炒作稳盛金融，把股价从10美元炒作到了465美元，涨幅达到惊人的4500%。德御系擅长快进快出的资本运作。不过，这一消息没有得到确认。相关报道称，在中概股领域有上百家私募基金正在兴风作浪。相对于公开的QDII，一些离岸私募基金要神秘得多。他们大多注册在开曼或是香港，有分析师和操盘手派驻内地，资金来源大多是一些海外华人或是国内富豪的海外资产。
而海外资金对于中国科技股的估值存在很大的异议，部分机构认可公司的高成长性，更多机构认为这些成立时间很短、企业结构复杂的公司存在很大泡沫。他认为更多炒作中概股的资金来自国内，因为中概股的成交量跟国内的时间很吻合，北京时间步入深夜之后，中概股的成交也逐渐冷清，这些似乎说明，美国中概股市场中的大买家与A股的玩家们，或许是同一批人。
值得一提的是，近期上市的中概股虽然在美股撒欢，但更多是以互联网流量红利为底气，实际盈利水平并不乐观。比如，在撒钱抢用户模式下，目前趣头条仍处于亏损状态，2018年上半年营收7.178亿元，净亏损为5.144亿元，而2017年同期净亏损为2870万元。另外，蔚来汽车过去3年亏损超百亿，上半年仍然净亏损33.3亿元。
上周四蔚来汽车迎来首份做空报告，对冲基金Bernstein认为，蔚来ES8卖一辆亏一辆，订单增速走低，销售渠道狭窄，市场竞争激烈，因此给予“跑输大市”评级，股价目标价仅为4.2美元。
“趣头条和蔚来汽车等的股价能否持续牛市，还要看公司业绩能否持续高速成长。”钱江晚报钱哥私募沙龙专家、长城证券投顾林毅表示，美股更注重上市公司质地，单靠讲故事很难让公司市值大增。
钱江晚报张云山
