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绩优债基一季度是这样操作的

2020年04月27日 10:49:22 来源:上海证券报 作者:王彭

  在当前股票市场剧烈波动、债券市场收益率下行的市场环境下,一部分避险资金将目光锁定在进可攻退可守的绝对收益类产品上。业内人士认为,绝对收益策略产品的风险与收益介于权益和债券之间,对于回撤容忍度较低、有稳定回报要求的投资者而言是一种较好的配置工具。

  据了解,这类基金以绝对收益为管理目标,其投资策略的关键之处在于大类资产配置,主要分为三种类型:一是构建以保险策略主导的投资组合,即在投资前期固定收益资产的配置比例较高,在积累了足够的安全垫后,转为相对激进的风格,以博取更高的收益。二是保持相对固定的低权益仓位。三是基金经理在规定范围内进行大类资产配置,通过在下跌市场降低权益仓位,在上涨市场增加权益暴露,获取绝对收益。

  从统计数据来看,这类产品往往具有较强的业绩持续性,尤其在市场下跌的环境中,回撤幅度相对可控。以安信稳健增值灵活配置为例,该基金在2015年至2019年每年的收益率分别为5.2%、8.78%、5.1%和11.4%,连续四年获得正收益。此外,成立于2016年3月的长城新优选混合A在2017年至2019年的三个完整年度中也均获得正收益,每年的收益率分别为9.27%、4.81%、10.82%。其中,沪深300指数在2018年的跌幅为25.31%。

  华宝证券在一份研报中表示,权益仓位的择时是否准确,尤其是能否及时规避下跌市场,通常是绝对收益策略基金能否成功的关键因素。

  华宝证券在分析长城新优选混合基金的仓位变动情况时称,在基金成立初期,权益市场长期震荡,基金主要通过固收类资产积累安全垫,保持权益低仓位;在权益市场2017年震荡上行的过程中其权益仓位显著提高,为基金获取了向上弹性收益;在2018年的熊市中,基金经理果断将权益仓位降为零,成功避开了2018年股市的剧烈波动。

  在最新披露的基金一季报中,安信稳健增值灵活配置在回顾今年一季度的操作时表示,考虑到疫情对经济的影响,以及流动性保持合理充裕,基金适当拉长了久期、提升了配置杠杆。信用策略上,基金继续坚持高等级、中短久期的策略。

  “权益方面,从1月下旬以来,我们始终持审慎态度,显著降低了权益仓位,并显著减持了股性转债。”安信稳健增值灵活配置基金称。

王彭

[编辑: 王航飞]
(本文来源:上海证券报)
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