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消费基金业绩回升 公募对行情持续性现分歧

2021年10月18日 10:37:39 来源:中国基金报 作者:张燕北

  至于四季度消费行情能否持续,公募投资人士分歧仍然明显。有观点认为,消费板块基本面存在改善预期,具备一定的估值修复动力及空间。也有基金经理担心消费领域相关数据并不理想,行情短期出现趋势性反转的概率不高。

  近一个月,消费股一改颓势,日常消费指数大涨逾15%,在万得一级行业指数中位列榜首。

  Wind数据显示,近一个月,多只消费主题主动权益及被动指数基金涨幅超过10%。具体来看,招商中证白酒A区间净值涨幅达到16.67%,在全部基金中位列第四。主动权益产品中,东财消费精选近一个月收益率达到13.74%,年内净值表现由一个月前的下跌17%以上收窄至7.59%。同样聚焦以白酒为代表消费板块的景顺长城新兴成长基金同期收益率为13.18%,年内跌幅缩小到7.16%。

  博时基金权益投资三部总经理助理兼基金经理沙炜表示,A股近几个月轮动较快,板块表现此消彼长。以茅指数为代表的核心资产下跌较多,目前基本面尚未看到改善趋势,但估值已有一定吸引力,部分资金布局博取明年景气好转和估值切换。

  伴随着消费股的反弹及资金回流,整个板块显现复苏迹象,甚至有市场人士认为“消费股至暗时刻正在过去”。但对于四季度消费板块的走向,公募投资人士的分歧仍然明显。

  景顺长城基金分析,从历史经验看,上证50、家电、银行、食品饮料等传统行业通常在四季度具有超额收益。在周期板块连续大幅上涨两个季度之后,市场有内在的风格再平衡需求。其中,盈利有回升预期且估值较低的银行、非银等传统板块值得关注。

  诺德基金总经理助理郝旭东认为,从中长期角度看,大消费和医药行业到了长期布局的时点。未来一段时间,若经济增速仍承受较大压力,流动性出现合理宽松,对股市及债市都会构成利好。而从估值角度看,A股总体处于中等偏上水平,但结构性差异较大,前期新能源汽车、光伏等行业上涨较多,估值已部分透支了未来业绩增速,短期股价面临一定压力;消费医药等行业,由于基数原因,业绩增速放缓,股价调整也较为剧烈,给长期投资者带来较好的配置机会。

  同时,也有一些公募投资人士认为目前判定“消费回归”为时尚早。

  创金合信消费主题基金基金经理陈建军表示,当前,终端消费基本面较弱,大部分消费股三季报业绩仍有较大压力,从基本面看还不能说消费回归,可能需要一定的时间来磨底。

  恒越基金预计,四季度消费领域相关数据仍较低迷,行情短期趋势性反转的概率不高。但部分确定性较强的品种逐步显现左侧布局机会。成长风格单边占优的局面或已改变,资金开始关注明年的估值切换。

  “消费股近期表现相对突出,我们认为更多的还是结构性因素。从基本面来看,受疫情、地产和新渠道的压制仍在持续,尚未看到基本面趋势性改善。因此,消费股的转机更多还是四季度对市场风格的博弈所致。”沙炜说。

(张燕北)

[编辑: 王航飞]
(本文来源:中国基金报)
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